最大贬值幅超26% 南非兰特恐成资本大鳄新“猎物

  一波未平,一波又起。

  土耳其、阿根廷等国的汇率危机未了,另一个新兴国度货币——南非兰特也未能独善其身,可能成为资本大鳄新“猎物”。

  数据显示,今年以来,美元兑南非兰特不断攀升,9月5日一度涨至逾两年多新高15.5487,年度最大涨幅超26%,此后诚然兰特涌现回暖迹象,但美元兑兰特整体仍处于高位水平。

  资本大鳄缘何会“盯上”南非兰特?后市南非兰特将何去何从,会否成为土耳其里拉?

  遭遇资本大鳄“围猎”

  新兴市场货币困境仍在连续。

  继土耳其和阿根廷等国汇市相继遭受危机后,南非也成为新兴经济体货币危机风暴中的另一座“纸牌屋”。

  Wind数据显示,今年以来,美元兑南非兰特整体坚持升势,9月5日一度涨至逾两年多新高15.5487,年度最大涨幅超26%,尔后固然南非兰特呈现回暖迹象,但美元兑兰特整体仍处于高位程度,截至9月14日报14.7924,累计涨幅收窄至19.94%。

  浙商证券分析师孙付表示,如果以贬值20%作为货币危机临界线,南非将可能是继阿根廷、土耳其以及巴西之后第四个正在经历重大货币危机的国家。

  南非兰特困局也得到不少境外分析机构认可。野村证券在最新的报告中表示,斯里兰卡、南非、阿根廷、巴基斯坦、埃及、土耳其跟乌克兰在未来12个月内最易受到汇率危机影响。

  法国兴业银行(601166,股吧)策略师Jason Daw此前也曾表示,因为根本面不佳,再加上南非土地改革令政策不判断性陡增,看空南非兰特兑美元的汇率。这位策略师还在报告中将南非兰特归类于“高脆弱性货币”,并指出南非外储不充足。

  苍蝇不叮无缝的蛋

  “海外对冲基金之所以会‘盯上’这些新兴国家货币,与这些国家经济的基础面恶化脱不开干系。”紫金矿业(601899,股吧)财务公司外汇经营高级经理黎伟杰表示,从近期受到货币危机冲击的新兴市场基本面来看,都具备外币债务范畴大、外债短期偿付压力大、国内实际经济增速放缓以及海内政局动荡等负面因素。

  王洋以为,新兴市场出现汇率危机当面反映的是2018年在全球流动性确认进入退潮拐点之后,新兴市场从前十年累积的内外失衡抵牾,在失去流动性防护下浮现的一次总暴发。这种暴发会优先体当初存在“外债高筑、外汇贮备不足、经济减速、国际收支迅速恶化”等特色的国家上,阿根廷、土耳其均是这方面典型。

  中信期货分析师张菁认为:“新兴市场货币大跌背地,从名义上看,是在发达国家逐步退出宽松政策带来全球流动性收紧,以及发达国家与新兴市场国际基本面表示分叉的情况下,新兴经济体承受资本流出与负债成本回升的压力。从深品位起因来看,则在于美国总统特朗普政府逆寰球化政策的持续推动带来的资本回流,进而影响到全球资源调配的问题。”

  “对冲基金对新兴国际货币市场的冲击仅是问题爆发的导火索,因此,要对其举动进行辩证分析,正如俗语所说:‘苍蝇不叮无缝的蛋’、‘打铁还需自身硬’。”黎伟杰表示。

  在采访中理解到,多位业内人士认为,此前高调推进土地改革或是南非兰特此次沦为资本“围猎”的主因。

  不外,黎伟杰则认为,土地改造运动使得南非政局盘根错节,但真正让南非这只大象开端“流血”的起因则是经济增速下滑。除此之外,南非高额的外债以及时常项目的赤字,也使得其在受到对冲基金攻打时不很好的“还击工具”及底气。

  “继2018年一季度环比折年率录得-2.2%的增速之后,南非二季度GDP环比折年率再次萎缩0.7%,标志着南非已经陷入技能性消退,这也是南非自2008年金融危机以来的首次经济消退。”孙付表示。

  黎伟杰也认为,二季度GDP增添率超预期下滑也反应了南非不牢固的政局以及偏高的失业率。

  会否重蹈土耳其覆辙

  新兴市场货币危机蔓延,也引发投资者开始担忧南非会否成为土耳其?

  就目前情形来看,黎伟杰剖析表现:“南非兰特后市仍然并不乐观。”目前,当地政府尚未拿出实质性政策以解决经济面临的核心问题——即经济增速下行以及失业率一直回升,对南非未来持十分谨慎的态度。至于土耳其而言,其货泉危机并未停止,将来一年内将面临偿付外债款项来源问题。

  “在逆寰球化问题愈演愈烈的大背景下,南非依然面临全球化红利和收入调配减少问题,薄弱的经常名目和外汇储备仍是其潜在危险点。”张菁说。

  王洋则表示,与土耳其等国比较,南非外债比率绝对较低,债权状况要比已发生危机的土耳其跟阿根廷健康得多,因此南非兰特贬值反倒有利于缓冲国际收支恶化对本国经济的冲击。整体来看,南非兰特正处于“高度脆弱”的状态中,但其总体情况与新兴市场经济体整体环境相吻合,因而,成为土耳其或阿根廷的概率不大。

  孙付也表示,由于其余国家对南非的投资金额相对较小,其余国家银行对南非的危险敞口也较小,并不会引发例如土耳其债务和货币危机造成的国际金融市场震动。

  “不过,鉴于美联储加息操作还将继续、美债收益率大略率还将持续上行、全球金融条件始终收紧、新兴市场经济体面临资金流出压力,因此,新兴市场经济体的麻烦恐怕还未结束。”孙付表示。



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